Gold’s Role Shifts Against Bonds, Dollar, Experts Say

شهد الذهب تحولاً في علاقته التقليدية العكسية مع السندات، حيث يكتسب دوراً متزايداً كبديل نقدي للسندات الحكومية والدولار الأمريكي. هذا التحول قد يشير إلى تغيير هيكلي وليس مجرد دورة صعودية أخرى.

أفاد جون هاثاواي، الشريك الإداري في سبورت، ورونالد-بيتر ستوفرله، الشريك في إنكريمنتم، خلال قمة المعادن الثمينة في بيفر كريك بولاية كولورادو يوم 22 سبتمبر، أن هذا التغير مدعوم بعمليات الشراء المستمرة من البنوك المركزية، واتجاه التخلي عن الدولرة. كما لاحظوا قدرة الذهب على الارتفاع منذ عام 2022 حتى مع صعود عوائد السندات.

قال ستوفرله إن السؤال المحوري للمستثمرين هو ما إذا كان الذهب يمر بدورة عادية أم بدورة “إعادة تسييل” أوسع، مشيراً إلى أن الأدلة تدعم الاتجاه الأخير بشكل متزايد. من جانبه، أوضح هاثاواي أن العلاقة المتغيرة بين الذهب والسندات تعكس ضعف الثقة في الدخل الثابت كملاذ آمن.

لا تزال مشاركة المستثمرين المؤسسيين والأفراد في الذهب منخفضة بشكل ملحوظ، مما يترك مجالاً كبيراً لتدفق رؤوس الأموال إلى السبائك وأسهم شركات التعدين. وأكد الخبيران أن شركات تعدين الذهب لا تزال مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، على الرغم من تحسن ميزانياتها العمومية وهوامشها التدفقات النقدية مقارنة بما كانت عليه قبل عقد من الزمن.

لجذب المستثمرين غير المتخصصين، ذكر ستوفرله أن الصناعة بحاجة إلى توصيل قضيتها بشكل أوضح وإيجابي أكثر، بدلاً من الاعتماد على لغة الأزمات والتضخم والانهيار المالي المعتادة.